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资管新规落地之后,银保监会和证监会分别针对商业银行理财业务、信托、期货、理财子公司等领域推出相关监管细则,补充和细化了资管新规的执行要求,提高了新规的可操作性。值得注意的是,为平稳推进资管新规,正式文件对过渡期内的要求有所放松,给予市场一定余地来调节整改节奏,不同资管产品的整改计划可能略有差异,但监管要求均处于资管新规的大框架下,机构业务行为和交易模式仍面临一定调整压力。总的来说,当前政策背景下资管业务正朝着更加规范透明的大方向发展,资管产品将逐步回归“受人之托、代人理财”的业务本质,这一过程中机构也难免会面临管理难度上升、低风险偏好客户流失、资产端配置范围受限等考验,但另一方面这也有助于促进机构提高主动管理能力、完善产品体系,逐渐实现更加专业化的发展。

民生人寿还在年报中坦言,由于公司资产负债存在一定错配风险,“长钱短配”的趋势扩大,负债端业务存量的增加和资产久期的缩短,导致利率风险逐渐升高。退保金支出翻倍从民生人寿披露的数据来看,该公司退保金和资产减值损失两项与去年同期数据相比变化较大。其中,2018年民生人寿退保金37.52亿元,与2017年17.89亿相比增长了109%。

民生人寿直言,利率风险增加,一方面由于其资产负债存在一定错配的风险,“长钱短配”的趋势扩大,负债端业务存量的增加和资产久期的缩短,导致利率风险逐渐升高。另一方面,民生人寿在第四季度出售了大量债券,使得风险敞口扩大,导致第四季度的利率风险上升。

▲ 至于没提到的自然也要考虑,比如不能再这么丢人了!从印度海军的战略来看,3000吨级的常规潜艇显然比2000吨级的209型或者“鲉鱼”级更加适合印军,但这在一方面又不可避免地让印度采购常规潜艇的选择进一步减少——北欧的瑞典和德国都没有造大型常规潜艇的好记录;法国虽然已经拿下了澳大利亚的大型常规潜艇项目,但潜艇造的好不好没有实锤(加上印法两国在“鲉鱼”级上的各种分钟,印度对髪国货的好感也不高);俄罗斯的636.6型潜艇倒是满足这两样需求,但俄罗斯作为唯一一个没有完全搞定AIP的当代主要常规潜艇生产国,在AIP这件事情上弄不好会给印度挖一个大坑;至于日本,作为希望自造潜艇为国内企业谋求就业岗位的国家,估计是断然不会同意让印度自己造潜艇的……

对于退保金的激增,民生人寿相关负责人回复本报记者表示,主要是银保渠道万能险的退保引起的。“万能险产品我们不会持续做,会根据市场情况,目前我们公司注册资本60亿,净资产100亿,抗风险能力也是有的,假如市场行情好的话,也会做一点,但一定不会大规模做,因为一做就要一直做。”

净利润方面,公司由2016年的987.93万元增长至2018年的8,114.40万元,年复合增长率为186.59%。值得注意的是,政府补助和税收优惠在净利润中的占比相对较大。2016年至2019年上半年的报告期内,公司确认剔除软件退税税收优惠后的政府补助收益分别为1,786.52万元、1,540.74万元、2,031.49万元和792.05万元,占当期利润总额的比例分别为153.04%、28.29%、22.66%和13.43%;确认所得税、增值税税收优惠697.77万元、1,114.32万元、2,157.70万元和1,228.04万元,占当期利润总额的比例分别为59.77%、20.46%、24.07%和20.82%。

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